Le négoce physique de matières premières consiste à acheminer des produits depuis leur lieu de production vers les marchés où ils sont davantage valorisés, tout en gérant les risques de prix, de crédit et opérationnels entre les deux.
Origination et enlèvement
Les opérations commencent par l'accès aux produits : contrats à terme avec les producteurs, participation à des appels d'offres ou achats au comptant. Les accords d'enlèvement garantissent des volumes dans la durée et sont souvent associés à un prépaiement ou à un financement.
Les conditions contractuelles suivent les Incoterms — FOB, CIF, CFR, DAP — qui fixent les points de transfert de propriété, des coûts et des risques entre vendeur et acheteur.
Logistique
La valeur est créée par l'exécution : affréter le navire, sécuriser des capacités de stockage ou de mélange, planifier les fenêtres de chargement et gérer les temps de planche et les surestaries.
Les équipes opérationnelles contrôlent la qualité, la quantité et la documentation. L'inspection, la certification et les connaissements déterminent si la cargaison peut être financée et livrée conformément au contrat.
Gestion des risques
L'exposition au prix absolu est normalement couverte par des contrats à terme ou des swaps, laissant au négociant les risques de base, de qualité, de calendrier et de fret — les expositions que la table de négoce est rémunérée pour gérer.
Le risque de crédit est géré au moyen de lettres de crédit, d'assurance-crédit et de structures de prépaiement. Les limites de contrepartie et la rigueur de la valorisation au prix du marché comptent autant que l'analyse du marché.
Financement du négoce et courtiers
Le financement transactionnel du négoce finance une cargaison sur la base de ses propres documents et créances. Les facilités adossées à une base d'emprunt financent des ensembles de stocks. Les conditions évoluent avec les taux d'intérêt et l'appétit des banques pour la matière première concernée.
Les courtiers mettent en relation cargaisons et navires, fournissent des renseignements de marché et négocient les conditions. Dans le fret et les produits résiduels, les informations des courtiers constituent une source majeure de formation des prix.